据预测，2013/14年度，中国国储棉将达1100万吨，这个库存如要减少到合理水平可能需要几年时间，而这个庞大的库存无论何时抛售都将给世界棉花价格带来巨大的供应压力。业内人士分析，2014年有可能成为全球棉花库存由增转降的拐点，2014年全年棉花价格将会以下跌为主。
全球棉市动荡沉底
美棉2013年全年走势大致可以分为三个阶段，第一阶段：1~3月美棉走出了一波单边上扬行情，美棉指数从年初的75美分左右一路上涨至年度高点93美分附近，此轮上涨主要是由于市场预期美棉种植面积大幅减少，同时美棉出口数据较好；第二阶段：4~8月美棉主要在81~93美分区间内宽幅震荡；第三阶段：9~12月美棉震荡下跌为主，11月份再度回到年初行情上涨起点的76美分附近。全年美棉呈上冲失败重新寻底走势。
郑棉期货在2013年的走势大致可以分为三个阶段，第一阶段：1~3月郑棉指数从19000上涨到20500左右，此轮上涨的主要推动因素有两个，一是国家在年初宣布本年度以20400元继续敞开收储，二是上年度收储量超过600万吨，造成了郑棉期货市场仓单数量很少，近月合约走出了软逼仓行情；第二阶段：4~7月，郑棉指数围绕19600~20400区间波动，市场缺乏消息面刺激，等待新年度政策明朗；第三阶段：8~12月，由于国家在2014/15年度不再继续收储消息逐步明朗，郑棉指数持续走低，从20000一路下行至18500附近。
去库存任重道远
据美国农业部最新发布的供需报告预测，2013/14年度全球棉花总体仍供过于求，全球期末库存继续创出历史新高。从供给角度来看，全球棉花供应较上年度小幅减少，主要产棉国中国和美国产量跌幅较大，其中美国产量跌至300万吨下方，印度产量小幅增加至630万吨，再度刷新历史纪录。消费方面，由于全球经济缓慢复苏，全球棉花消费量小幅增长至2388万吨，中国消费量预估与上年度持平，主要消费增长来自印度和巴基斯坦，印度消费量预计将首次突破500万吨大关。库存方面，全球棉花期末库存首次突破2000万吨大关，增至2099万吨，其中中国期末库存为1247.8万吨。由于本年度继续收储，全球棉花库存向中国集中的趋势延续。
从2010/11年度开始，全球棉花库存开始持续攀升，2009/10年度全球棉花期末库存为1024.3万吨，至2013/14年度全球棉花期末库存增至2099万吨，4年时间全球棉花增加了1000万吨库存，全球棉花的需求情况是从2009/10年度的2587万吨峰值下滑至2011/12年度2238万吨谷底，其后两年缓慢爬升，基本与全球经济艰难复苏的节奏一致。从全球经济增长前景来看，未来几年恐怕很难出现快速复苏的局面，缓慢复苏可能仍然是主基调，因此可以预计未来几年全球棉花需求将难以出现显著增长，棉花去库存的重任就只能落在供应端减少这条路上。以2013/14年度期末库存2099万吨的水平如果下滑到历史上正常的1200万~1400万吨水平左右，需要从2014/15年度开始持续3~4年每年削减库存200万吨以上，这就意味着未来3~4年内全球棉花供应都在2200万吨左右，较目前水平减少10%左右。从这一点来看，全球棉花去库存可以说是任重而道远，对于涉棉企业来说可能是一个漫长而痛苦的过程。
